惠誉中国 惠誉中国信用简报

近期关于中国主权评级的调整引起了广泛关注。惠誉评级机构在不久前将中国的长期外币发行人违约评级从“A+”下调至“A”，这一决策背后基于一系列经济数据和预测。对此，中国财政部表示遗憾并不予认可，认为该评级方法未能充分反映中国经济的韧性和政策调控能力。

这一评级调整并非空穴来风，背后有着具体的依据。财政赤字是一个重要的考量因素。惠誉预测中国的广义赤字占GDP比重将持续上升，这一趋势远高于同评级国家的平均水平。债务结构的变动也是不可忽视的因素。债务与GDP的比例也在逐年上升，其中隐性债务如城投平台利息等进一步增加了财政负担。对于经济增速的预测，惠誉给出的2025年GDP增速预期低于官方目标。

财政部针对这一评级调整表达了反驳意见。他们强调中国经济基础稳固，政策工具箱充足，并且指出惠誉在政策性银行债务归属等问题上存在误判。市场对此也有不同的看法。一些观点认为，由于外资在中国债券市场中的持有比例较低，这一评级下调对境内债券市场的影响有限。国际机构如IMF和世界银行仍对中国2025年的经济增速持乐观态度。

除了财政和经济方面的评估，还有其他一些相关的评估值得我们关注。例如，银行业的表现就是一个重要的方面。国有大行的净利润增长微弱，而股份制银行和城商行的净利润则出现下降。惠誉认为，银行业的稳健性仍然依赖于的大力支持。不同行业受到的评级影响也有所不同。扩张性政策对一些行业如汽车、航空航天等提供了支撑，而科技硬件行业则受到美国关税升级的冲击。

关于这一主权评级调整的争议背后，还存在一些深层次的问题。例如，评级标准的公正性是一个重要的问题。惠誉的评级方法是否存在双重标准，是否过于严格于中国，这些问题都引发了广泛的争议。回顾历史，2008年金融危机中评级机构的误判削弱了其公信力，这也让人们对评级机构的能力和方法产生了质疑。

这一主权评级调整引发了广泛的讨论和关注。无论是官方还是市场，都有各种不同的声音。我们需要深入理解和分析这些数据和方法，以便更好地了解中国的经济状况和未来走势。想要了解更多信息，可以查阅惠誉官网发布的《中国信用简报2025年第一季度》。