歼20将飞入A股

一、事件背景与进展

中国航空工业领域迎来了一场重磅重组。据悉，中国航空工业集团计划将其旗下的战斗机龙头企业成飞集团，进行百分之百股权注入至上市公司中航电测。此次交易金额高达174.39亿元，成为了注册制试点以来深市规模最大的一次重组项目。

此次重组的交易结构十分引人注目。中航电测将通过发行股份的方式，向航空工业集团收购成飞集团的股权。据资料显示，发行价为每股8.36元，共计发行20.86亿股。交易完成后，航空工业集团的持股比例将升至78.07%，而实际控制人地位保持不变。此次重组的时间线也十分紧凑，早在2023年1月便首次披露了重组计划，而在2024年7月1.通过了深交所的审核，预计后续将顺利完成资产注入。

二、市场影响与投资逻辑

成飞集团作为我国歼-20第五代战斗机的主要研制和生产基地，技术实力代表着国内航空工业的顶尖水平。其参与研制的C919、ARJ21等民用机型也备受关注。此次重组被视为军工资产证券化的重要里程碑，不仅推动了国企改革和军民融合战略的深化，更让市场对中航电测的未来充满期待。

对于市场而言，此次重组无疑将产生提振效应。一方面，军工证券化进程将进一步加速，为上市公司带来新的发展机遇；另一方面，中航电测通过整合成飞集团的资产，预计将显著增强自身的资产规模与盈利能力，有望成为国防军工板块的标杆企业。此次重组还将带动产业链的发展机会，上游的材料与零部件供应商以及中下游的集成与维护企业都将受益。

对于资本市场而言，此次重组也引发了强烈的反应。在短期内，中航电测的股价有望迎多轮涨停，而未被选中的关联企业则可能出现股价波动。从长期来看，军工企业因其技术壁垒高、需求稳定的特点，对于投资者而言具有吸引力。成飞集团的上市为投资者提供了一个参与国防科技创新的通道。

三、政策与风险考量

在政策方面，国家明确鼓励军工资产证券化，这为成飞集团的上市提供了有力的支持。证监会也强调通过并购重组提升上市公司质量，支持科技领域的资源整合。从政策角度来看，成飞集团的上市是符合“十四五”期间军机更新换代与航空装备建设需求的。

投资者在关注此次重组的也需要警惕潜在的风险。尖端武器的研发存在进度不及预期的风险；高估值可能引发股价泡沫，需要警惕短期炒作后的回调压力。

歼-20“飞入”A股，标志着我国军工资产证券化进入了一个新的阶段。这一事件不仅为资本市场注入了高科技含量的资产，也推动了国防工业与资本市场的协同。投资者在关注此次重组后的整合效果、产业链机会及政策导向的也需要理性评估技术风险与市场波动。