科创板股票做市交易业务规则发布

科创板做市商制度解读：准入、运行、监管与市场影响

一、做市商准入条件与资格管理

在科创板做市商制度中，对参与做市的证券公司有着严格的准入条件和资格管理。证券公司必须具备证券自营业务资格，并且在最近的12个月里，净资本持续不低于100亿元。近3年的分类评级需在A类A级及以上，这是参与做市的最基础门槛。

除了资本实力，内部的风险控制制度也是考察的重点。证券公司需要建立健全的风险控制体系，并配备充足的专业人员，包括拥有专业能力的高管和风险官。这些措施旨在确保做市商在提供流动性的能有效管理风险。

二、做市业务运行规则

做市商在科创板的市场运行中扮演着关键角色。他们需要通过对特定股票进行双边报价，提供流动性，并履行持续报价的义务。交易所会定期对做市商进行评价，评价分为AA至D五个档次，表现优秀的做市商可能会获得交易费用减免等激励措施。

为了维护市场的稳定性，做市商在终止特定股票做市业务后，需要在一定时间内（如一年内）避免重新申请同一标的。如果决定完全终止做市业务，那么在一定期限内也不得申请任何标的的做市。

三、监管与风险控制

在监管方面，动态监控是核心。做市商需要确保最近18个月的净资本等风险指标持续达标，并定期提交业务实施方案和技术系统评估测试报告。交易所则通过评价体系实时关注做市商的绩效和合规情况，以加强事中事后的监管。

试点推进安排也是值得关注的部分。部分业务如双边回应报价目前尚未启动，具体时间表待定。证监会与交易所正在协同推进制度的完善，旨在提升科创板的流动性和市场韧性。

四、市场影响与政策目标

科创板做市制度的实施对市场有着深远的影响。通过做市商机制，可以有效平抑价格波动，提升科创板的流动性，进而促进价格发现功能。严格的准入和退出规则旨在平衡市场创新与风险控制，保护中小投资者的权益。

科创板的做市制度通过明确的准入标准、做市责任、监管框架，为市场的高质量发展提供了有力支撑。这不仅有助于增强市场的活力，也为投资者提供了一个更加稳健、透明的投资环境。随着制度的不断完善和推进，我们有理由期待科创板在未来会有更加出色的表现。