巴菲特2023年致股东信

伯克希尔哈撒韦公司的投资理念与价值

一、核心投资理念：长期主义与复利价值

伯克希尔公司从1965年至2023年的复合年增长率高达19.8%，远超标普500指数的10.2%，累计回报更是惊人地达到了超过4.3万倍。这一骄人的业绩背后，是其坚定的长期主义与复利价值的投资理念。伯克希尔公司强调持有优质企业的长期复利效应，如可口可乐、美国运通等。不仅如此，其苹果持仓通过回购方式间接提升了持股比例，突显其稳健的投资策略。

二、市场波动应对与投资策略：从容面对波动，捕捉非理性机会

伯克希尔公司批判了“有效市场理论”，认为股价往往偏离其真实价值，因此投资者应善于利用市场的非理性机会。在2022年标普500指数下跌18.1%的背景下，伯克希尔公司却逆势增长4%，这一成绩得益于其深厚的保险浮存金基础，为其提供了流动性保障。在投资策略上，伯克希尔公司采用双轮驱动模式，既控股如伯克希尔能源公司这样的企业，也参股二级市场优质企业，如苹果等，分享其轻资产增长红利。

三、社会责任与价值观：回馈社会，坦诚沟通

伯克希尔公司在社会责任方面展现了卓越的价值观。创始人巴菲特累计捐赠了个人财富的99%，积极呼吁企业应回馈社会。公司十年间贡献的联邦所得税高达320亿美元，体现了其高度的社会责任感。在股东沟通方面，伯克希尔公司秉持坦诚的哲学，以理性的长期持有者妹妹贝蒂为理想股东模型，直接传递公司的“好坏消息”，反对过度乐观的公关话术。

四、经典语录启示

伯克希尔公司的投资哲学得到了许多经典语录的诠释：“资本主义的两面性：创造性破坏与大量改进的商品服务”，这句话揭示了其对于创新与价值的追求；“在别人恐惧时贪婪，但永远保留现金以备不时之需”，则是其应对市场波动的核心策略。这些语录凝聚了伯克希尔公司的智慧与经验，为投资者提供了宝贵的指导。

伯克希尔公司的投资理念、投资策略、社会责任以及经典语录都体现了其独特的价值观与智慧。对于投资者而言，深入了解并借鉴伯克希尔公司的投资哲学，有助于在投资的道路上走得更远、更稳。欲了解更多关于伯克希尔公司的精彩内容，可查阅腾讯新闻、雪球或华尔街见闻等媒体的详细报道。