许家印为恒大续命

一、资产变现与资金注入

自2021年7月以来，许家印通过出售香港别墅、广州深圳豪宅以及私人飞机等个人资产，并以股权质押等方式筹集资金，累计向恒大集团注入了超过70亿元现金。这些资金主要用于维护集团的流动性，确保楼盘交付、理财兑付、员工薪资支付以及债券利息偿还等核心运营需求得以满足。在恒大销售停滞、融资受阻的背景下，许家印的个人资金成为了维系集团生存的关键。知情人士透露，他的资金投入覆盖了恒大财富的兑付、复工复产的推进以及境内外债务利息的支付等多项紧急开支。

二、资产处置与债务重组

虽然恒大曾计划出售恒大物业、恒大汽车及香港总部大楼等资产以迅速回笼资金，但多数交易因双方的分歧而未能落地。例如，恒大物业与合生创展之间的200亿港元股权交易因付款方式问题而终止，使得恒大的补血计划严重受挫。2023年4月，恒大启动了境外债务重组方案，通过发行新债券置换旧债务，并设置了前三年不付息、第四年逐步偿还本息的条款。尽管该方案获得了一部分债权人的支持，但仍有许多债权人持观望态度。恒大汽车引入了中东纽顿集团的5亿美元战略投资，为自身开拓海外市场注入了新的活力。交易完成后，纽顿集团成为恒大汽车最大的单一股东，而许家印及其关联方的持股比例降至21.75%。

三、战略调整与转型

恒大将“复工复产保交楼”作为当前的核心任务，深圳、东莞等地的多个项目已经进入装修交付阶段。许家印宣布，未来恒大将全面实施现房销售，并将房地产业务的规模从年7000亿元压缩至2000亿元。恒大也计划用10年的时间完成向新能源汽车产业的转型，形成“以汽车为主、地产为辅”的新格局。天津工厂在获得纽顿集团的资金支持后，将用于恒驰5的量产及后续车型的研发。

四、争议与风险

恒大的财务操作一直备受争议。2016-2017年间，恒大通过“明股实债”的方式融资1300亿元，涉及对赌协议和关联方投资。外界对恒大的财务真实性提出质疑，担心其财务操作可能掩盖了实际的债务压力。恒大的长期债务压力也不容忽视。截至2021年底，恒大的总负债高达1.898万亿元，净资产为负值。虽然许家印通过个人资产变现、债务重组以及引入外部资本等方式为恒大争取了喘息的空间，但集团的长期偿债能力以及战略转型的效果仍然存在不确定性。市场对于恒大的财务透明度以及管理可持续性仍然心存疑虑。